Box Trade Options

Como comercializar caixas de propagação em opções Por: Michael Thomsett Um spread de caixa é uma estratégia de opção complexa que pode reduzir o risco e gerar retornos pequenos, mas a compreensão dos principais perigos e fatores de risco é crucial antes de tentar esta ou qualquer nova estratégia de opção. Algumas estratégias de opções são elegantes no sentido de que eles criem uma troca de lucro potencial e risco. Se você está disposto a aceitar um lucro limitado em troca do risco eliminado, alguns spreads funcionam bem. No entanto, essas estratégias também tendem a ser complicadas, então você deve questionar se a sua entrada vale a pena. Um desses exemplos é a propagação da caixa. Os spreads básicos incluem versões de touro e urso. Qualquer um destes pode consistir em chamadas ou colocações. Em uma caixa, você combina spreads de touro e urso para eliminar o risco e criar uma forma de arbitragem baseada em opções. Se o custo de crédito líquido do spread e o lucro de vencimento funcionarem a seu favor, você pode criar pequenos lucros dessas posições. Um perigo para a propagação da caixa é que ao analisá-lo, você pode ignorar facilmente o risco de exercícios iniciais. Se o estoque subjacente se mover significativamente enquanto a caixa se abriu, você precisa entender os cenários do pior caso, bem como o melhor cenário elegante que você espera nesta posição. Um exemplo: em 15 de junho de 2011, a DuPont (DD) vendeva cerca de 50 por ação. Naquela época, as chamadas e colocações de julho foram avaliadas de modo que o seguinte enceramento de caixa pudesse ser aberto: para 212, você cria um spread de caixa, partes das quais aumentam o valor ou diminuem o valor independentemente da direção do movimento de preços no subjacente. Em qualquer ponto acima ou abaixo de 50 por ação, metade dessas posições estará no dinheiro e a outra metade estará fora do dinheiro. Cada um consistirá em uma posição longa e uma curta. Se o preço subir, os lucros se acumulam no longo prazo e o curto colocar se o preço diminui, os lucros se acumulam na longa colocação e na chamada curta. Elegante Sim, esta posição é promissora se você olhar apenas para o potencial de lucro. Mas tanto o chamado curto como o curto colocam perigos presentes. Este exemplo envolve opções no dinheiro (50) e com greves acima do dinheiro (52,50). Uma almofada de lucro pode ser incorporada em uma caixa distribuída quando o preço atual reside entre as greves. Por exemplo, se o estoque estiver atualmente em 35 por ação e o spread de caixa inclua posições em 32.50 e 37.50, pode ser mais adequado. No entanto, a proximidade é apenas um fator na avaliação da caixa espalhada com precisão. Uma preocupação muito maior é a exposição a expirações de opções curtas. É provável que os comerciantes acreditem que fecharão posições quando se tornarem lucrativos. Esse é o resultado provável, mas o que acontece com as posições deixadas em aberto. A posição longa vai expirar sem valor, mas a posição curta será exercida ou deve ser fechada em uma perda ou rolada para a frente. É aqui que a caixa se torna questionável. Dependendo de quanto movimento você experimenta no estoque, você pode acabar com um exercício que elimina qualquer chance de lucros. No exemplo, o custo líquido do spread da caixa foi 212, mas este é apenas o custo inicial. O custo final, incluindo perdas após o exercício, pode ser muito maior. A caixa de difusão funciona maravilhosamente no papel. Na realidade, a avaliação dos riscos é a chave para entender por que estratégias complexas como esta nem sempre funcionam de forma lucrativa. Michael Thomsett Michael C. Thomsett é um autor de investimentos com dezenas de livros publicados. Seus projetos incluem o Best-seller Getting Started in Options (John Wiley amp Sons), atualmente em sua oitava edição e com mais de 250.000 cópias vendidas. Este artigo apareceu originalmente em Minyanville. Um parceiro de conteúdo do MoneyShow. Publique um comentário Vídeos relacionados em OPÇÕES Próximas conferências Contacte-nosBox Spread Box Spread - Definição The Box Spread é uma complexa estratégia de negociação de opções com 4 pernas, projetada para tirar proveito das discrepâncias nos preços das opções para uma arbitragem sem risco. Box Spread - Introdução A Box Spread, ou às vezes chamado de Alligator Spread, devido à forma como as comissões comem quaisquer lucros possíveis, é uma estratégia de negociação de opções usada para explorar discrepâncias de preços, a fim de colher uma arbitragem sem risco. Tais situações ocorrem quando o princípio da Parceia de chamada de pagamento é violado por mudanças fortes e de demanda de curto prazo no mercado de opções. Quando ocorre tal situação, um spread de Caixa pode ser usado para caixa no lucro criado pelo desequilíbrio. No entanto, tais discrepâncias são tão curtas e marginais que é difícil colocar em um Box Spread rápido o suficiente para aproveitá-lo e que qualquer lucro que possa haver seja tão pequeno que, na maioria das vezes, não justifica as comissões pago. Dito isto, o Box Spread continua a ser uma das poucas estratégias de arbitragem de opções azuis verdadeiras para sempre existir e ainda é usado entre os fabricantes de mercado altamente sofisticados que podem negociar sem as comissões punitivas pagas pelos investidores de varejo. Confira nossas Opções de Autores Escolhe o Serviço Confira as Opções de Ações do Mestrado Escolhas do autor e do proprietário da Optiontradingpedia no Mastersoequity para chamadas longas e longas trocas realizadas Alcançou uma Taxa Excessante de 80 Winning até agora em 2016 Quando usar o spread de caixa Os spreads de caixa devem ser usados Quando uma violação significativa da Paridade de chamada de chamada é detectada. Colocar a Paridade de chamada é violada o tempo todo no mercado, mas a maioria dessas violações são tão insignificantes que não existe nenhuma oportunidade de arbitragem quando as comissões estão envolvidas, tornando assim a economia de caixa ineficaz. Existem muitas maneiras de testar uma violação significativa da Paridade de chamada de chamada e essas oportunidades lucrativas são tão raras e tendem a preencher tão rapidamente que os softwares são geralmente necessários para detectá-lo e, em seguida, executar uma caixa de propagação. Uma oportunidade de arbitragem de opções lucrativas para uma propagação de caixa ocorre quando o valor de validade do spread de caixa é maior do que o débito líquido pago junto com as comissões. Se o valor de expiração do Box Spread for menor do que o débito líquido pago junto com as comissões, um Short Box Spread deve ser usado em vez disso. Quando a integridade da Paridade de chamada de chamada é forte, o valor de validade da Distribuição de caixa deve ser igual ao débito líquido pago, sem oportunidades de arbitragem. Na maioria das vezes, a violação na Parceria de chamada de chamada é tão fraca que dificilmente cobre a comissão paga por tal posição, é por isso que as comissões devem ser levadas em consideração ao explorar a possibilidade de uma distribuição de caixa. O valor de expiração de Box Spreads é a diferença entre os preços de exercício utilizados pelo cargo multiplicados pela quantidade de contratos comprados. Exemplo de valor de expiração de caixa: Assumindo o comércio XYZ às 55. Suas opções são: Chamada de 50 de janeiro. 7 Jan 50 Put. 3 de janeiro de 60 Chamada. 2 Jan 60 Put. 7 Assumindo que apenas um contrato de cada opção é usado. Valor de expiração (60 - 50) x 100 1000 por posição Como executar os spreads de caixa Os spreads de caixa abre uma oportunidade de arbitragem de negociação de opções sem o uso do estoque subjacente em si e vem em 2 versões. Long Box Spread, bem como o Short Box Spread. Em geral, a versão a ser usada é a versão que produz um lucro positivo. A Box Spread consiste em 4 opções em 2 preços de exercício. Eles são: Buy ITM Call Sell OTM Call Comprar ITM Put Sell OTM Put Strike preço para a chamada ITM deve ser o mesmo que o OTM colocar. Da mesma forma, o preço de exercício da OTM Call deve ser o mesmo que o ITM Put. Isso resulta em uma posição que se parece com a tabela abaixo: Bull Call Spread Bear Put Spread X1 no Money Strike Price X2 Fora do Money Strike Price Na tabela acima, é claro que o Box Spread realmente consiste em um spread Bull Bull E um urso se espalhou pelos mesmos preços de exercício. Outra maneira de ver isso é que a caixa de distribuição é composta de um estoque sintético longo e um estoque curto sintético. É a parte complicada. Que 2 preços de exercício para escolher para o cargo dependem de qual combinação de preços de exercício produz uma oportunidade de arbitragem. Há tantos preços de exercício de algumas ações que, quando chegaram a uma combinação que produz uma arbitragem, a discrepância de preços já teria sido fechada. É por isso que os árbitros e as grandes instituições financeiras utilizam softwares para procurar essas oportunidades e para executar as operações de opção. Long Box Spread Exemplo: Assumindo XYZ trading em 55. Suas opções são: 50 de janeiro Chamada. 7 Jan 50 Put. 3 de janeiro de 60 Chamada. 2 Jan 60 Put. 7 Vender Para Abrir 1 contrato de 60 de janeiro Chamar em 2 Comprar Para Abrir 1 contrato de 50 de janeiro Chamar em 7 Comprar para Abrir 1 contrato de janeiro de 60 Colocar em 7 Vender Para Abrir 1 contrato de 50 de janeiro Put to 3 Net Debit (7 - 2) (7 - 3) x 100 900,00 por posição Valor de expiração (60 - 50) x 100 1000 por posição Lucro máximo 1000 - 900 100 por posição Uma vez que o valor de validade é maior do que o débito líquido, uma oportunidade de arbitragem para um possível 100 lucro por A posição existe assumindo que as comissões são inferiores a 100 por posição. Uma vez que o Box Spread é colocado, tudo que você precisa fazer é esperar até o vencimento e depois fechar a posição para o lucro bloqueado. Caso o débito líquido seja maior do que o valor de expiração, um Short Box Spread pode ser usado em vez disso com o mesmo efeito por vencimento. A Short Box Spread é simplesmente reverter as compras e as vendas de um spread de caixa longa. Short Box Spread Exemplo: Assumindo XYZ trading em 55. Suas opções são: 50 de janeiro Chamada. 8 Jan 50 Put. 3 de janeiro de 60 Chamada. 2 Jan 60 Put. 8 Compra Para Abrir 1 contrato de 60 de janeiro Chamada em 2 Vender Para Abrir 1 contrato de 50 de janeiro Chamada em 8 Vender Para Abrir 1 contrato de janeiro de 60 Pôr em 8 Comprar para Abrir 1 contrato de 50 de janeiro Put to 3 Net Credit (8 - 2) (8 - 3) x 100 1100,00 por posição Valor de expiração (60 - 50) x 100 1000 por posição Lucro máximo 1000 - 900 100 por posição Nível de negociação exigido para a distribuição de caixa Uma conta de negociação de opções de nível 3 que permite a execução de débito O spread é necessário para o Box Spread. Leia mais sobre os níveis de negociação de opções de conta. O potencial de lucro dos spreads Box Spread Box faz do lucro a diferença entre o débito líquido ou o crédito líquido eo valor de vencimento da posição, não importa como o estoque subjacente se move. Recompensa de risco da caixa de propagação de lucro máximo. Perda Máxima Limitada. Sem Perda Possíveis Opções Gregos de Spreads Box Spreads Greeks: O delta total e a gama das opções de venda anulam o delta e a gama das opções de chamada, criando uma posição perfeitamente delta e neutra gama. Isso significa que o valor da posição não mudará com qualquer alteração no estoque subjacente, mas acabará com um lucro ligeiro por expiração devido à deterioração do tempo. Vantagens de Box Spreads. Capaz de lucro livre de risco Desvantagens de Box Spreads. Benefícios extremamente pequenos às vezes não justificam as comissões pagas. Extremamente difícil de detectar e aproveitar essas oportunidades. As discrepâncias de preços são equilibradas muito rapidamente, dificultando a colocação de uma posição. O estoque XYZ está sendo negociado às 55 em julho e os seguintes preços estão disponíveis: AUG 50 put - 2 AUG 60 put - 7 AUG 50 call - 7 AUG 60 call - 1.50 A venda do spread de convocação do touro envolve o curto-circuito da chamada AUG 50 para 700 ao comprar a chamada AUG 60 para 150. Os prêmios cobrados da venda do spread de convocação é: 700 - 150 550 A venda do spread de urso envolve o curto-circuito do AUG 60 Colocar para 700 ao comprar o AUG 50 para 200. Os prémios cobrados da venda do spread de urso se aproximam: 700 - 200 500 Juntos, o prémio líquido recebido por curto-circuito é: 550 500 1050 Uma vez que o preço total de O spread da caixa é mais do que seu valor de validade, é possível uma arbitragem sem risco usando a estratégia de caixa curta. A venda da caixa resultará em um prêmio líquido recebido de 1050. Pode-se observar que o valor de validade do spread da caixa é, de fato, a diferença entre os preços de exercício das opções envolvidas. O valor de validade da caixa é calculado como sendo: (50 - 40) x 100 1000. Se o XYZ permanecer inalterado em 55, então o AUG 50 e a chamada AUG 60 expiram sem valor, enquanto o AUG 50 e o AUG 60 colocam Expira in-the-money com valor intrínseco 500 cada. Assim, o valor total da caixa no vencimento é: 500 500 1000. Suponha que, no vencimento em agosto, o estoque XYZ se mancele para 60, então somente a chamada AUG 50 expira em dinheiro com 1000 em valor intrínseco. Portanto, a caixa ainda vale 1000 no vencimento. Então, o que acontece quando o estoque XYZ mergulha em 50 A situação semelhante ocorre, mas desta vez é o AUG 60 colocado que expira no dinheiro com 1000 em valor intrínseco enquanto todas as outras opções expiram sem valor. Daí, a caixa ainda vale 1000. Como o comerciante havia coletado 1050 por curtir a caixa, seu lucro chega a 50 depois de comprá-la por 1000 na data de validade. Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, a caixa curta é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros. Comissões Como os ganhos da caixa curta são muito mínimos, as comissões pagas ao implementar esta estratégia geralmente podem eliminar todos os lucros. Assim, é preciso levar em consideração cuidadosa as comissões envolvidas ao contemplar o uso dessa estratégia. Se você fizer operações de várias pernas com freqüência, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse, onde eles cobram uma taxa baixa de apenas 0,15 por contrato (4,95 por comércio). A caixa curta é rentável quando o componente se espalha é muito caro. Quando os spreads são de baixo preço, a estratégia inversa conhecida como a caixa longa. Ou simplesmente caixa de propagação, é usado em vez disso. Pronto para começar a negociação Sua nova conta de negociação é financiada imediatamente com 5.000 de dinheiro virtual que você pode usar para testar suas estratégias de negociação usando a plataforma de negociação virtual do OptionHouses sem arriscar dinheiro muito ganho. Uma vez que você começa a negociar de verdade, suas primeiras 100 negociações serão gratuitas para comissão (Certifique-se de clicar no link abaixo e citar o código de promoção 60FREE durante a inscrição) Continue lendo. Comprar straddles é uma ótima maneira de jogar ganhos. Muitas vezes, a diferença de preço das ações para cima ou para baixo seguindo o relatório de ganhos trimestrais, mas muitas vezes, a direção do movimento pode ser imprevisível. Por exemplo, uma venda pode ocorrer mesmo que o relatório de ganhos seja bom se os investidores esperassem excelentes resultados. Leia. Se você é muito otimista em um estoque específico para o longo prazo e está olhando para comprar o estoque, mas sente que está um pouco sobrevalorizado no momento, então você pode querer considerar escrever opções no estoque como um meio para adquiri-lo em um desconto. Leia. Também conhecidas como opções digitais, as opções binárias pertencem a uma classe especial de opções exóticas em que o operador da opção especula puramente na direção do subjacente em um período de tempo relativamente curto. Leia. Se você está investindo o estilo de Peter Lynch, tentando prever o próximo multi-bagger, então você gostaria de saber mais sobre o LEAPS e por que eu considero que eles são uma ótima opção para investir na próxima Microsoft. Leia. Os dividendos em dinheiro emitidos por ações têm grande impacto nos preços das opções. Isso ocorre porque o preço do estoque subjacente deve cair pelo valor do dividendo na data do ex-dividendo. Leia. Como uma alternativa para a escrita de chamadas cobertas, pode-se entrar em uma propagação de chamadas Bull para um potencial de lucro semelhante, mas com requisitos de capital significativamente menores. Em vez de manter o estoque subjacente na estratégia de chamada coberta, a alternativa. Leia. Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você qualifica o dividendo se você estiver segurando as ações antes da data do ex-dividendo. Leia. Para obter retornos mais elevados no mercado de ações, além de fazer mais lição de casa nas empresas que deseja comprar, muitas vezes é necessário assumir maior risco. Uma maneira mais comum de fazer isso é comprar ações na margem. Leia. As opções de negociação do dia podem ser uma estratégia bem sucedida e rentável, mas há algumas coisas que você precisa saber antes de usar começar a usar opções para o dia de negociação. Leia. Saiba mais sobre a proporção de apontar, a forma como ela é derivada e como ela pode ser usada como um indicador contrário. Leia. A paridade de chamada de compra é um princípio importante no preço de opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put and Call Prices, em 1969. Ele afirma que o prémio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente Tendo o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. Leia. Na negociação de opções, você pode notar o uso de certos alfabetos gregos como delta ou gama quando descreve riscos associados a várias posições. Eles são conhecidos como os gregos. Leia. Como o valor das opções de compra de ações depende do preço do estoque subjacente, é útil calcular o valor justo do estoque usando uma técnica conhecida como fluxo de caixa descontado. Leia. Da Autora da Web